期货

【6月究竟有多少美债到期？拆解天量美债 真正“大考”或在三季度】4月以来，2025年6月美国将面临“天量美债到期并引发偿付危机”这一言论在市场迅速发酵，部分观点甚至渲染称单月到期规模达6万亿美元，可能导致美国出现技术性违约。多位券商分析师在拆解数据后发现，这一担忧存在显著的统计误读与逻辑偏差：从一致统计口径看，2025年美国国债到期规模10.8万亿美元，与2024年到期额10.6万亿美元接近，并未出现“爆炸式”增长。

【能源市场利空驱动后 燃油能重拾上涨信心吗？】本周国内船燃原料行情坚挺，船燃成本支撑，市场行情上涨，下游航运市场运价下行，拉运需求欠佳，船东刚需小单为主。截至6月3日中燃大连地区燃料油180cst自提低硫报价5530元/吨，燃料油120cst自提低硫报价5630元/吨；中燃上海地区燃料油180cst自提低硫报价5250元/吨，燃料油120cst自提低硫报价5350元/吨。近期原油行情震荡上行，一方面美国加大对某国的石油限制问题，以及巴以冲突等问题影响，国际油价走势上涨；另一方面随着中美关税问题缓和。

【国内主流消费地电解铝锭库存50.4万吨 较本周初下降1.5万吨】据SMM统计，6月5日国内主流消费地电解铝锭库存50.4万吨，较本周初下降1.5万吨，环比上周四下降0.7万吨。端午假期后，国内累库情况整体可控，且周中再度恢复去库，凸显6月初国内消费仍保持韧性，且国内铝锭供应仍然偏少。巩义地区假期累库尤为明显，主因是客户月底集中发货造成的短期密集到货，但节后铁路在途货量已恢复至5月下半月的水平，到货压力略减；佛山地区维持铝锭维持供需双弱的现状，节后保持持稳小降；无锡地区假期小幅累库，但据了解后续铝厂发货计划仍然偏少，后续到货预计维持较为紧张的水平，周中再现明显去库。SMM预计国内铝锭库存仍将整体维持去库趋势，近期有望向下冲破50万吨大关。

【242家钢厂高炉开工率88.26% 环比下降0.09个百分比】据SMM调研，242家钢厂高炉开工率88.26%，环比下降0.09个百分比。高炉产能利用率为89.56%，环比下降0.18个百分比。样本钢厂日均铁水产量为241.63万吨，环比下降0.5万吨。

【要闻汇总】早盘收盘，主力合约多数下跌。氧化铝跌近3%，尿素跌超2%。早盘期货市场发生了哪些大事？一文速览。

【2025年6月5日鸡蛋价格继续稳定】随着节后鸡蛋步入季节性需求淡季，供给压力主导下，蛋价预计仍将维持偏弱走势。后续需要关注，蛋鸡养殖持续处于亏损区间下，能否加快淘鸡节奏，缓解供给压力。今日主产区山东鸡蛋均价5.69/公斤，与昨日价格持平；河北鸡蛋均价5.33元/公斤，与昨日价格持平；广东鸡蛋均价6.20元/公斤，与昨日价格持平；北京鸡蛋均价6.04元/公斤，与昨日价格持平。

【焦煤市场将重回基本面主导的行情】昨日焦煤逼近涨停，今日早盘焦煤震荡运行。核心驱动更多是围绕蒙煤出口加征20%的资源税、山西突发减产消息以及后续所执行的新矿产资源法导致大量产能出清等多则消息面展开，但就其真实性而言已逐步被证伪，随着情绪的宣泄告一段落，市场将重回基本面主导的行情之中，并且由于现货并无明显跟涨，后续淡季压力同样将使得产业套保资金的介入，进而对价格持续上行形成阻力，因此当前盘面反弹整体以收贴水行情对待（目前蒙5仓单处于790-850元/吨），其持续性一方面需跟踪现货的配合度，另一方面需关注市场对供应端的生产能力是否又发生预期的变化。

【市场供需关系未有明显改善 双焦市场整体偏空思路不变】前期空单暂时止盈，受小作文影响，及修贴水诉求，盘面反弹持续，但现货情绪尚未好转，产地煤价下跌，焦炭开始第三轮提降，整体市场呈现悲观情绪。焦煤方面，多数煤矿维持正常生产，部分煤矿受事故影响停减产，整体供应继续收缩。焦煤线上竞拍成交率下降。双焦市场预期不佳，下游焦企多暂缓采购。现阶段处于钢材传统需求淡季，部分城市基建用钢需求有限，钢厂对原料采购保持控量，焦企库存累积。综合来看，市场供需关系未有明显改善，双焦市场整体偏空思路不变。

【长期在宽松格局持续加剧的情况下 纯碱市场仍将持续承压】周三纯碱期货价格强势反弹，夜盘期价走势再度转弱。现货市场走势分化，部分地区厂家报价松动，但贸易商报价跟随盘面小幅反弹，昨日沙河及周边地区重碱自提贸易价格1260元/吨，日环比提升25元/吨。基本面来看，纯碱供应水平小幅提升，昨日开工率再度升至83.95%。部分检修企业近期恢复生产，纯碱供应或继续回升。需求端表现依旧一般，中下游刚需跟进为主，对原料囤货意愿仍偏弱。整体来看，市场对未来纯碱供应恢复、新增产能落实、企业累库及降价存在悲观预期，盘面情绪再度转弱。中期继续关注夏季检修给供应带来的扰动，长期在宽松格局持续加剧的情况下市场仍将持续承压。关注原料价格走势、商品市场整体情绪及本周库存数据。

【集运欧线近月合约震荡偏强 马士基伦敦试舱大柜2800美金】周三EC盘面显著反弹，驱动依然来自于6月下旬船司推涨运价，06逐步切向交割逻辑，更大弹性放大在08合约上，10及之后的合约跟随近月上涨。现货运价上，随着旺季需求逐步释放且运力供给偏向中性的背景下，船司继续推涨6月下旬报价，COSCO的6月下旬报价大柜3200美金，马士基试舱上海至伦敦欧基报价大柜2800美金，环比上涨700美金；该报价超于市场中性预期，观察是否对运价的底部抬升有明显支撑作用。

【期货早餐】美国5月小非农数据不及预期，特朗普：鲍威尔现在必须降息；IEA预警：2035年铜供应缺口将超30%；英国首相：致力于将美国对英国钢铁的关税降至零。

【美联储褐皮书：美国经济略有降温 不确定性和关税压力加剧】根据美联储周三发布的经济形势报告《褐皮书》，近期美国经济活动略有下降，表明关税和高度不确定性正在对经济产生广泛影响。

【中国宝武董事长胡望明考察调研澳大利亚Ashburton铁矿项目】据中国宝武消息，当地时间6月4日，宝武党委书记、董事长胡望明到访澳大利亚Ashburton（阿什伯顿）铁矿项目现场，实地考察调研项目产能爬坡期的生产发运情况。

【德意志银行预测欧洲央行将于2026年底加息】在最新的经济展望报告中，德意志银行重申其对欧洲央行（ECB）货币政策的预期。尽管该行认为宽松周期的终端利率应保持在1.50%，但同时也警告称这一周期结束的时间点可能比之前预想的要早。

【欧盟警告三分之一的成员国违反财政规则】三分之一的欧盟成员国——大约占该联盟一半人口——目前已违反其财政规则，奥地利是最新加入这一行列的国家。布鲁塞尔官员周三公布了欧盟委员会点名的九个国家名单，这是自欧元区债务危机以来被警告国家数量最多的一次。

欧盟经济专员DOMBROVSKIS表示，与美国的贸易谈判正在取得进展。