期货

【要闻汇总】早盘收盘，主力合约涨多跌少。多晶硅涨超8%、丁二烯胶跌超2%。早盘期货市场发生了哪些大事？一文速览。

据SMM统计，12月26日国内主流消费地电解铝锭库存49万吨，较上周四减少1.3万吨；国内主流消费地铝棒库存10.3万吨，较上周四增加0.4万吨。

据SMM了解，CSPT小组于今日上午在上海召开2024年第四季度总经理办公会议，并敲定2025年一季度的现货铜精矿采购指导加工费为25美元/吨及2.5美分/磅。

【棉花：供应宽松 低位震荡为主】棉花市场今年国内增产供应宽松目前压力仍然比较大，但跌至13000附近由于成本支撑轧花厂和贸易商不愿在低位套保卖空导致下方有一定支撑，估计未来仍然以低位震荡为主。

国债期货全线转跌，30年期主力合约跌0.06%，10年期主力合约跌0.02%，5年期主力合约跌0.01%。

【央行公开市场净投放257亿元】央行今日进行1063亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因今日有806亿元7天期逆回购到期，实现净投放257亿元。

人民币兑美元中间价报7.1897，下调29点。

【央行今日将开展35亿元票据互换（CBS）操作】12月26日（周四）中国人民银行将开展2024年第十二期央行票据互换（CBS）操作。本期操作量为35亿元，期限3个月。

国内商品期货早盘开盘，主力合约涨跌不一。涨幅方面，多晶硅涨停，涨幅13.99%，20号胶、工业硅、沪银、豆一、沪锌等小幅上涨；跌幅方面，丁二烯胶跌超2%，菜油、PTA、对二甲苯、苯乙烯跌超1%。

【热点解读 | 焦煤：跌跌不休到几时？】十一过后，黑色整体以下跌走势为主，焦煤在黑色系中下跌幅度最大，主要受到自身基本面较宽松、以及动力煤下跌的影响。12月部分完成全年生产任务的煤矿停产、春节前产地煤矿放假停产、冬季进口量减少所带来的供应端减量、以及动力煤跌势可能放缓可在边际上缓解焦煤供需宽松格局，加之盘面估值偏低，预计焦煤跌势会放缓，但供需宽松格局难以根本扭转，除非政策有超预期利好，否则焦煤仍将继续磨底。春节过后若终端需求恢复较快，政策预期较好，焦煤05合约将有阶段性反弹机会，可择机操作，但反弹高度会受到偏宽松基本面的压制。

行业刊物《油世界》称，2024/25年度（2024年10月至2025年9月），全球豆粕出口量估计为8100万吨，同比提高11%，部分取代了葵花籽粕和菜籽粕的需求。豆粕出口增长是受到全球大豆压榨强劲增长的推动。

【中金：预计2025年中国上游天然气批发价格趋稳 行业竞争格局有望进一步改善】中金公司发文称，预计2025年中国天然气表观消费量增速约6.2%。主要基于：（1）工业燃料用气需求受到气价及替代能源竞争问题压制，需求增速由24E YoY+5%放缓至25E YoY+4%；（2）交通用气因2024年基数较高，需求增速由24E YoY+32%下滑至25E YoY+20%；（3）库容补充规模较2024年维持相对平稳。预计2025年中国上游天然气批发价格趋稳。

【华泰证券：硅料龙头减产释放积极信号 产业链价格有望上涨】华泰证券研报称，通威股份、大全能源12月24日积极响应CPIA呼吁，宣布启动部分多晶硅产线减产检修。硅料龙头带头减产释放积极信号，随着1月初自律配额制或将落地，产业链价格有望上涨。继续看好光伏板块，重点关注硅料、电池、玻璃等环节。

【国泰君安：煤价短期初探770元/吨 12月底至1月初或触及短期基本面底部】国泰君安表示，预计煤价短期初探770元/吨，12月底至1月初基本面触及短期底部。导致当前旺季不旺，供需之弱明显超越市场预期的来源于供需的两方面：1）供给：海外进口成短期最大扰动项。11月进口煤炭达到近5500万吨，创单月历史新高，预计12月进口体量略降但依然处于历史高位。我们判断伴随国内煤价的快速下跌及人民币汇率的抬升导致贸易商亏损，预计1月边际进口量有望明显收窄。

【期货早餐】多晶硅期货将于今日上市交易；全国住房城乡建设工作会议：2025年要持续用力推动房地产市场止跌回稳；国办：扩大专项债券投向领域和用作项目资本金范围。

【大商所、郑商所夜盘收盘 PTA跌超1%】大商所、郑商所夜盘收盘，互有涨跌。菜籽油、PTA等跌超1%，纯碱、甲醇等小幅下跌；豆一、焦煤等小幅上涨。