债券

【MLF操作改为多重价位中标 政策属性完全淡出】为保持银行体系流动性充裕，更好满足不同参与机构差异化资金需求，中国人民银行3月24日公告，自本月起中期借贷便利（MLF）将采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展操作。业内专家指出，MLF操作调整为多重价位中标（即美式招标），标志着MLF利率的政策属性完全淡出。据接近央行人士透露，此举有利于降低银行负债成本，缓解净息差压力，增强金融支持实体经济的可持续性。

美国国债继续下跌，10年期收益率上升5个基点，报4.30%。

【“试点、扩容、降费” 如何看待交易所债市“三连招”？】日前，中国证券登记结算公司相继推出三项举措，包括允许符合一定条件的信用债ETF产品试点开展交易所债券通用质押式回购业务，拓宽受信用保护回购担保品范围至主体AA级债券，暂免部分债券登记结算费用等。同日，沪深交易所也公告债券ETF开展通用质押式回购交易。

央行今日进行1350亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。

【特朗普任期下变数重重！欧洲官员权衡：还能依赖美联储提供美元？】在美国总统特朗普上台后，他在贸易、外交和军事安全等方面的诸多措施都与美国此前的长期政策截然不同，这也使得美国与欧洲的同盟关系似乎出现裂痕。在这一背景下，据知情人士对媒体透露，一些欧洲央行和监管官员正在质疑，在市场承压之际，他们是否还能依靠美联储提供美元融资，这让人们对一直以来作为金融稳定基石的美联储产生了一些怀疑。

【如何看待中国30年国债期货与纳指同涨同跌？】当投资者对确定性的追逐面临不确定性挑战，整体叙事逻辑或将反转。我们建议站在趋势交易的思维审视债市行情，摒弃短期噪音，坚定把握长期主线，维持10年国债利率本轮调整上限或为2.0%-2.1%的核心判断。

【央行一季度货政例会划重点：加强利率政策执行和监督 结构性货币政策工具担大任】对比2024年第四季度例会内容来看，在下阶段货币政策主要思路方面，2025年第一季度例会对一些表述进行了微调，相应地也释放了一些新信号。具体来看，一是变“加强利率政策执行”为“加强利率政策执行和监督”，二是变“推动企业融资和居民信贷成本稳中有降”为“推动社会综合融资成本下降”，三是在谈及“关注长期收益率的变化”时新增“从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况”的表述，四是在汇率相关表述中删除“坚决防止形成单边一致性预期并自我实现”。

【上交所：投资者当日买入的债券ETF份额 当日可申报进入回购质押库】上海证券交易所现就债券ETF开展通用质押式回购交易相关事项通知：投资者当日买入的债券ETF份额，当日可申报进入回购质押库。

【中国结算允许信用债ETF试点开展交易所质押式回购 业内人士：有助于提高产品流动性】3月21日，中国结算制定发布《关于信用债券交易型开放式指数基金产品试点开展通用质押式回购业务有关事项的通知》，允许符合一定条件的信用债ETF产品试点开展交易所债券通用质押式回购业务，明确了资格标准、申请与受理程序及持续期管理要求等事项。

国债期货走弱，国债期货30年期主力合约盘中跌0.10%，现报115.14点。10年期跌0.07%，现报107.465点。5年期跌0.05%，现报105.45点。2年期跌0.01%，现报102.392点。

【美联储已嗅到“长债无人接盘”隐忧？萨默斯：QT急刹车其实在敲响警钟】美国前财政部长劳伦斯·萨默斯周四表示，美联储本周决定大幅放缓缩表的步伐，其实发出了一个令人担忧的信号，表明市场对长期联邦债务的需求存在问题。

据CME“美联储观察”，美联储5月维持利率不变的概率为83.7%，降息25个基点的概率为16.3%。美联储到6月维持利率不变的概率为29.9%，累计降息25个基点的概率为59.7%，累计降息50个基点的概率为10.5%。

【国债期货全线收涨】国债期货全线收涨，30年期主力合约涨1.14%，10年期主力合约涨0.31%，5年期主力合约涨0.23%，2年期主力合约涨0.07%。

特朗普在社交媒体表示，随着关税开始影响美国经济，美联储降息的话情况会好得多。

国债期现货全线走高，中国30年期国债期货涨超0.9%，10年期涨超0.3%。

央行今日进行2685亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。