期货

【短期镍和不锈钢价格受到市场情绪影响走弱 基本面整体变化不大】供应方面，镍矿内贸价格小幅下跌，印尼镍矿升水平稳，菲律宾小幅下跌；镍铁成交价格重心上移；周内电池级硫酸镍上涨，MHP系数平稳，高冰镍系数平稳。不锈钢方面，原料价格表现分化，镍铁价格走强， 铬铁价格走弱，生产放缓叠加价格走强，带动库存环比小幅下降。一级镍方面，周度国内库存小幅下降，LME去库量相对更大。综合来看，短期镍价和不锈钢价格受到市场情绪影响走弱，基本面整体变化不大，下方镍铁和中间品价格支撑，上方需求压制，仍呈现震荡运行。

【碳酸锂市场情绪或有消退 市场波动率较大】近期市场关于资源端生产问题扰动不断，周内消息面持续发酵。基本面来看，7月供需紧平衡，锂矿价格延续偏强，对锂价形成边际支撑。周度产量环比减少，但库存仍小幅累库，整体市场库存压力仍然较大，且终端销售环比走弱。需要注意的是，短期核心矛盾仍集中在仓单库存较低和对矿山开采情况的担忧。一方面，近几个交易日有一定仓单回流，但仍需关注7月底仓单注销时点；另一方面，尽管目前江西矿山生产情况未有明确公告，但如若考虑矿山+盐湖停产，则将进一步缩小过剩水平至近紧平衡。此外，恰逢海外矿山财报披露时点，需要关注海外矿山项目情况。但需要注意，周五夜盘来看，市场情绪或有消退，市场波动率较大。

【华东工业硅价格下调】7月28日，SMM华东不通氧553#在9600-9800元/吨;通氧553#在9800-10100元/吨;521#在9900-10200元/吨;441#在10000-10300元/吨;421#在10000-10400元/吨;421#有机硅用在10300-10600元/吨;3303#在10700-10900元/吨。昆明、黄埔港、天津、西北、新疆、上海地区硅价也下调。四川地区硅价持稳。97硅今日价格同样持稳。

【要闻汇总】早盘收盘，主力合约几乎全线下跌。碳酸锂跌停，跌幅7.98%，焦煤跌超10%，玻璃、焦炭、纯碱跌超7%。早盘期货市场发生了哪些大事？一文速览。

【当前铁矿估值已经恢复至较为合理的位置 矿价预计高位运行为主】基本面方面，供应端主流矿山发运进入季节性淡季，整体难以看到显著增量；上周非主流矿发运环比大幅回升，与去年同期相比7月份有望延续6月份高发运水平，但整体对供应压力影响不大。需求端，上周铁水产量处于高位运行，虽整体制造业用钢需求增速放缓，但预计韧性仍会得到延续。整体来看，本轮矿价自底部上涨受多方面因素影响，主要是宏观预期回暖，估值修复以及供给侧政策扰动预期，当前估值已经恢复至较为合理的位置，且价格阶段性高位市场分歧有所加大，矿价预计高位运行为主。

【中钢协：6月我国出口钢材967.8万吨 较上月下降8.5%】2025年6月，我国出口钢材967.8万吨，较上月下降8.5%，自今年3月以来环比首次出现下降，出口均价687.1美元/吨，较上月小幅下跌1.6%。1-6月，我国累计出口钢材5814.7万吨，同比增长8.9%，出口均价699.3美元/吨，同比下跌10.2%。6月，我国进口钢材47.0万吨，环比下降2.4%，进口均价1712.5美元/吨，环比下跌2.1%。1-6月，我国累计进口钢材302.3万吨，同比下降16.4%，进口均价1686.4美元/吨，同比上涨2.2%。

【“十四五”以来税务部门共依法查处违法纳税人6.21万户 挽回各类税款损失5710亿元】国家税务总局局长胡静林7月28日在国新办举行的“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会上介绍，“十四五”以来，税务部门共依法查处违法纳税人6.21万户，挽回各类税款损失5710亿元，持续曝光各类典型涉税案件超1500起，全社会税法观念和维护法治公平的意识明显增强。

【2025年7月28日鸡蛋价格小幅回调】终端市场对前期快速上涨的蛋价接受度低，加上高温高湿天气抑制了鸡蛋的流通，走货速度放慢，贸易商拿货情绪下降，多以消化库存为主，需求端的疲弱使得鸡蛋价格面临下行压力。 在消费旺季（开学季、中秋）即将来临下， 短期来看，鸡蛋价格预计将以稳中震荡调整为主。 今日主产区山东鸡蛋均价6.37/公斤，较昨日价格下跌0.33；河北鸡蛋均价6.02元/公斤，较昨日价格下跌0.34；广东鸡蛋均价7.20元/公斤，较昨日价格下跌0.20；北京鸡蛋均价6.44元/公斤，较昨日价格下跌0.36。

央行今日开展4958亿元7天逆回购操作，投标量4958亿元，中标量4958亿元，操作利率为1.40%，与此前持平。

【周末要闻汇总】国常会部署逐步推行免费学前教育有关举措；李强出席2025世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议开幕式并致辞；中国政府倡议成立世界人工智能合作组织，初步考虑总部设在上海；十部门发布促进农产品消费实施方案；上半年全国规模以上工业企业利润下降1.8%，证券交易印花税增长54.1%；全力巩固市场回稳向好态势，证监会召开重要会议，部署下一阶段重点任务；证监会就修订《上市公司治理准则》征求意见；大商所调整焦煤期货JM2509合约交易限额；广期所调整碳酸锂期货LC2509合约交易限额；中国资本市场学会成立，吴清当选第一届理事会会长。

【截止日期在即 仅达成5份协议……特朗普接下来要怎么“敲定”关税？】4月宣布设定“对等关税”谈判窗口期时，白宫宣称可以“在90天内达成90份协议”。然而，已被延长一次的谈判窗口期即将于8月1日结束，美方眼下宣称达成的贸易协议仅有5份。特朗普25日说，他有信心在8月1日前与大部分国家达成协议。此外，他还称将在未来一周广发信函，“敲定”关税协议。

【中钢协：7月中旬重点统计钢企平均日产214.1万吨 日产环比增长2.1%】据中钢协数据，2025年7月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2141万吨，平均日产214.1万吨，日产环比增长2.1%；生铁1944万吨，平均日产194.4万吨，日产环比增长0.6%；钢材2080万吨，平均日产208.0万吨，日产环比增长4.6%。

【发改委：今年7350亿元中央预算内投资基本下达完毕】截至目前，2025年中央预算内投资已基本下达完毕，重点支持现代化产业体系、现代化基础设施体系、新型城镇化和乡村全面振兴、区域协调发展和对外开放、绿色发展、社会民生、国家安全体系和能力现代化、灾后应急恢复等领域项目建设。

【政策预期提振 玻璃盘面偏强运行】本周玻璃开工率环比下滑，周产量环比减少，厂家库存延续去库。近期市场氛围偏暖，中下游补库需求增加，另外生态环境部发布关于《玻璃工业大气污染防治可行技术指南》征求意见稿，可能成为行业淘汰落后产能的执行路径，提振市场对产能收缩信心。目前玻璃供应维持稳定，终端消费淡季表现偏弱，不过市场对供需两端改善存在政策预期，刺激中游补库需求释放，带动厂家库存持续下降提振市场信心，短期需求悲观预期修正支撑盘面反弹，后续仍需关注终端需求跟进以及产线冷修情况。操作上，短线回调参与做多。

【马来西亚总理：将与泰柬两国领导人会谈 希望双方停止冲突】当地时间7月24日，总台记者获悉，马来西亚总理安瓦尔·易卜拉欣对柬埔寨和泰国之间不断升级的边界争端表示担忧，并表示他将在24日与两国领导人举行会谈。安瓦尔还表示，希望双方至少能够停止战斗并开始谈判，和平是唯一可行的选择。

【尿素供应宽松格局 价格震荡运行】据卓创资讯，今日8:30-12:00，山东中小颗粒尿素市场均价1815元/吨，较上一工作日下滑8元/吨；河南中小颗粒尿素市场均价1820元/吨，较上一工作日下滑7元/吨；尿素生产企业最新一期的开工率为83.35%，环比下降0.13%；虽然尿素现货供应小幅降低，但供应仍然较为充裕，日产量达到19万吨左右，同比居于近5年高位；农业需求方面，东北追肥季节结束，黄淮海地区玉米仍有追肥需求，但采购相对谨慎，整体驱弱；工业需求方面，随着秋季备肥启动，复合肥市场将逐渐回暖；此外三聚氰胺行业对尿素维持刚需采购。虽然当前期货市场情绪有所回暖，但由于尿素供应保持宽松格局，操作上建议以震荡思路操作。