题图｜AI生成
对于指数型基金来说，今年是一个重要的节点。
今年三季度末，被动指数型基金持有A股市值达3.16万亿元，首次超过同期主动权益类基金2.89万亿元的总市值，被动指数基金规模也日益逼近主动权益类基金。
被动指数产品规模为何迅速增长？一方面来说，被动指数产品持续上新，成为基金公司布局的重点，尤其是中证A500指数相关的产品，其发行份额占据了相当大的比例。
另一方面，指数型基金明确指向特定的市场指数，持仓透明，投资者清楚自己的资金如何被配置，从而减少了心理的负担。
最为主要的是，指数基金产品费用低、透明度高以及产品种类丰富等优势逐渐被投资者认可。
随着被动投资市场的火热，基金公司们纷纷开启了自发降费，主动“让利”投资者。近日，多家公募基金发布公告，调降旗下部分宽基ETF产品的管理费率和托管费率，将年管理费率降至0.15%，托管费率降至0.05%，至此，千亿ETF正式进入“0.15%+0.05%”低费率时代。
每年可为投资者节省约50亿元
自2002年11月首只公募开放式指数基金发行以来，我国公募指数基金已走过22年。
历数过去，我国指数基金一共经历了两次井喷式地增长，一次在2009年，还有一次在2019年，这两年都被称为是“中国指数基金年”。
据统计，2009年我国共成立新基金153只，发行总额4534.47亿份。其中指数基金27只，发行份额1355亿份，占当年全部新发基金份额30%，远超指数型基金历年累计发行总规模。
2009年后，指数基金市场又进入了一个较为缓慢的增长期，直到2019年底，ETF数量从2018年底的179只增长到了266只，规模达到了6206亿元，几乎翻了一倍。
近年来，指数基金依旧呈现高歌猛进的态势。今年11月，以被动指数型基金为代表的股票型基金成立59只，发行规模超过千亿份，占比超过全市场发行总份额的70%。
其中，A500ETF易方达（159361）等中证A500相关ETF仍旧是市场资金的宠儿，14只同类ETF获资金合计净买入1147.92亿元。
Wind数据显示，截至今年三季度末，剔除偏债混合型基金，包括股票型和混合型基金在内的权益市场总规模合计为7.14万亿元，其中指数型产品的规模为3.36万亿元，已占半壁江山。
据财联社消息，12月15日，个人养老金制度将推广至全国，首批85只权益类指数基金纳入个人养老金投资范围，涵盖沪深300、中证A500等核心指数。产品类型包括了普通指数基金、指数增强基金、ETF联接基金。其中，易方达基金旗下11只指数产品新纳入，包括易方达中证A500ETF联接Y（022930）等，为投资者开展个人养老金投资提供更多元化的选择。
可以看出，被动指数产品崛起正在改变基金发行趋势与市场格局。对于基金公司而言，如何从中脱颖而出成为了必修课。在这一赛道上，除首发、营销、布局外，费率同样占据重要位置。
早在2015年，易方达基金就开启了国内市场ETF降费先河。2015年2月1日，沪深300ETF易方达（510310）的管理费率从0.5%降至0.2%，为当时全市场管理费率最低的股票型ETF。2019年5月27日，该ETF管理费率继续降至0.15%，为全市场第一支管理费为0.15%的沪深300ETF。
今年11月，多家基金公司更是下调了热门ETF产品的相关费率：调降旗下部分宽基ETF产品的管理费率和托管费率至指数基金的最低一档费率：年管理费率降至0.15%，年托管费率降至0.05%，达到指数基金的最低费率标准。
根据现有规模估算，上述基金公司此次主动降费的产品规模合计超过1.3万亿元，每年可为投资者节省约50亿元的持有成本。
基金公司主动“让利”
指数基金降费是近年来大势所趋。首先，被动指数基金具备风格明确、持仓透明的特点，能够有效分散投资风险，避免单一股票或行业的“暴雷”风险，成为投资者“一键上车”的投资利器。
其次从政策来看，2023年7月，证监会发布实施《公募基金行业费率改革工作方案》，公募基金费率改革分三步走，按照“管理费用-交易费用-销售费用”的实施路径分三阶段推进。
如果说基金费率“三步走”是牵引绳，那么在11月19日，证监会提出的稳步推进公募基金行业费率等改革，大力发展权益类基金特别是指数化投资，就是又一个风向标。
实际上，今年以来，降费潮从未停止。据不完全统计，仅10月以来，已有近30只指数基金宣布降费，并采用“0.15%+0.05%”的最低费率模式。
截至12月10日，全市场共有182只股票ETF管理费为0.15%，对应的规模达2.8万亿元。其余管理费高于0.15%的股票ETF，对应的规模不足8600亿元。这意味着，2.8万亿元规模的股票ETF中，实施0.15%最低管理费率的占比已超过了70%。
值得注意的是，易方达基金产品线中低费率ETF数量的占比是规模前十大的ETF管理人中唯一一家超过50%的公司，0.15%管理费率的ETF产品数量达到48只，为全市场最多。
当然对于基金公司来说，加入指数基金降费大军的原因，除了积极响应公募基金行业费率改革外，也是希望通过降低费率吸引更多投资者。
此次降费改革对于基金公司来说，不仅可以促进公募基金行业与投资者利益协调一致，还有助于权益ETF吸引更多资金流入，其规模的扩张也有助于引导资金流向优质资产，提升市场的整体稳定性，促进A股市场长期健康发展。
投资者为何要选择低费率产品？
指数基金教父约翰·博格曾经说过：“拥有一只费率最低的指数基金，最终都会击败绝大多数投资专业人士”。可见对于投资者来说，选择更低费率的指数基金，相当于赢在起跑线上。
在回答这个问题之前，先要弄懂什么是基金费率。基金费率主要包括申购费、赎回费、管理费、托管费等。申购费是在购买基金时支付的费用，赎回费则是在卖出基金时收取。管理费是基金公司为管理基金资产而收取的费用，托管费是支付给托管银行保管基金资产的费用。
申购费的高低直接影响了初始投资成本。例如，一只基金的申购费率为1.5%，投资10万元，申购费就达到1500元。申购费多了，实际投入到基金中的资金就会减少，从而影响投资的起点和潜在收益。
管理费和托管费则在每日基金净值中扣除，看似不明显，但长期积累下来也是一笔不小的数目。
举例说明，像易方达的一只指数产品的管理费率从0.5%降至0.15%，托管费率也从0.1%下调至0.05%，以投资10万元为例，一年下来，投资者的成本支出将从600元降至200元，节省了67%的费用。
若投资者长期持有该产品，将省下一笔不小的成本费用。
另一方面，管理费和托管费是直接从基金净值中扣除的。也就是说，这两个费率的高低直接影响了投资者的实际收益。特别是对长期投资者来说，管理费率与托管费率的降低可以积累出更高的复利收益。
此外，通过降低费率，剩余资金更多地用于跟踪指数持仓和权重的调整上，使得基金的净值波动与标的指数的波动更加一致。
不可否认的是，当前ETF一定程度上存在同质化较为普遍的问题，尤其一些热门指数产品，因此费率也成为打造差异化竞争优势的一个突破口——更低的费率能吸引更多资金流入，从而扩大基金规模。基金规模越大，指数基金的流动性和整体稳定性更强，跟踪误差也会降低。
这不仅能够提升投资者的实际回报率，还将增强他们对公募基金产品的信任和信心。更重要的一点是，基金公司的利益与投资者的利益将更加一致。
然而在当下，低费率ETF产品已不再是新鲜事，对于投资者来说，选择什么样的基金公司及产品尤为重要。
在这一点上，易方达基金可谓是低费率理念的践行者。自2019年起，易方达每年都会推出多款年管理费低于0.2%的产品，2021年更是推出了17只低费率ETF。
即使在2023年，市场环境艰难的情况下，易方达依旧敢于刀刃向内降费，坚持不懈地推出低费率ETF。
目前，易方达基金所有股票ETF的简单平均管理费率为0.29%，自2020年以来在规模前十大的ETF管理人中持续最低；规模加权管理费率为0.21%，大幅低于行业（除易方达基金）的0.30%。
写在最后
对于紧密跟踪指数的产品来说，费率是实实在在影响投资者收益的重要因素之一。
毕竟要在基金产品投资中获得理想的投资回报，是一个无法预知的变量，而基金公司通过降费的方式让利投资者，是为投资者增厚确定性回报的方式。
2024年，无论是从指数基金规模、还是各大基金公司纷纷加入降费率大军来看，不可否认的是，低费率ETF正处在暖春之中。
而这场低费率游戏，不仅有利于重塑公募基金行业格局，使优质基金获得更多的资金流入，还有助于投资者降低持有成本，实现投资者与基金公司的“双赢”。
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