货币基金收益率持续走低。
Wind数据显示，截至2024年12月9日，全市场共有370只货币基金（各类份额合并计算）；其中，有90只货币基金的7日年化收益率跌破1.30%，另外有近40只跌破1%。
从全市场平均水平来看，截至今日收盘，万得货币市场基金指数在近1年中，上涨了1.75%；而在10年前的2014年，这一收益水平还是4.12%。
数据来源：Wind。
而昨日，词条“某货币基金收益率跌破历史新低”冲上热搜，使基民们对于不断下行的货币基金收益率，有了更为直观的感知。在今天的推文中，紧跟时事的富二就来和客官们唠嗑唠嗑，为何货币基金的收益率会越来越低？
之所以会出现这个现象，主要原因在于利率走低。
近期的几大新闻，相信客官们也都有印象：
●先是10年期国债收益率，继跌破2%之后仍在不断走低，今日盘间更是触及1.82%的低点；
●再是上周五，市场利率定价自律机制发布了两项自律倡议，提出非银同业活期存款利率应以公开市场7天期逆回购操作利率为基准，进一步引导同业活期存款利率下行；
●自2024年以来，国有大行已连续三次下调存款利率，银行存款利率告别“2.0时代”，已是近年来十分鲜明的大趋势。
在此背景下，主要投资于活期或定期存款、大额存单等货币市场工具的货币基金，由于底层资产回报率不断走低而表现承压。
当然，这并不是说投资货币基金就“不香了”。作为闲钱理财和现金管理的好工具，货币基金的灵活性和流动性比较强，赎回到账的速度很快；而且由于底层资产主要都是货币工具和债券，货币基金的投资风险相对较低、稳健性较高，适合低风险偏好投资者们。
不过富二想说：货币基金虽然好，性价比显然也重要。在基金投资中，当我们在追求安全与稳健时，并不是在追求绝对的“0风险”，而是风险和回撤可控下的稳健收益。因此，如果您对风险的实际承受能力和投资目标并不止步于货币基金，咱们还能向哪里“求收益”呢？
债券型基金或许可以是一项好选择。
从下表中指数的涨跌幅表现不难看出，与货币基金指数相比，债券和偏债基金指数在近一年中普遍表现更好。虽然货基与其他债券基金在风险等级上通常存在差异，但如果仅从整体的收益情况来看，无论是含权的一级债基指数、二级债基指数和偏债混合型基金指数，还是短债、长债这类纯债型基金指数，近一年区间收益率均显著高于货基指数。
数据来源：Wind，统计区间为2023年12月10日至2024年12月10日。指数历史情况仅代表该类产品整体情况，不代表未来，不构成对任何基金业绩表现的保证。
不过，与10年期国债收益率屡创历史新低相对应，债券资产的价格也在持续飙升。在此情形下，债基投资也要讲策略。
在此前的推文中，曾给客官们“科普”过一个债券投资的小知识，富二再来Call Back一下。债券投资有两大收益来源：①持有债券到期，获得发行时便已规定好的票面利息收益；②在二级市场上低买高卖债券，由交易创造资本利得。
由此延展出债券投资的两条思路，呈现给客官们！
思路一：锚定灵活性强的短债基金
刚才提到过，对于尚未到期的债券，投资者可以通过在二级市场上低买高卖，来赚取交易债券时的价差，对应的是在利率高时买入、在利率低时卖出。
那么问题来了，当10年期国债收益率处于下跌通道时，债券的收益率还能更低吗？
其实，历史来看，债市也有“日历效应”和“跨年行情”，背后的支撑因素是资金面会呈现季节性特点以及岁末年初之际的机构配置需求，往往助推债券收益率走出先小幅抬升再回落的状态。
通过回溯历史也能发现，四季度往往是短债的关注窗口期。因为如果年末的收益率上行，会提升债券的静态票息；若来年年初的收益率回落，又能创造一部分资本利得，有望双重增厚投资收益。
如果您是偏稳的“护蛋人”，比较重视守护本金安全、便捷取用资金，那么富国安慧短债（A类014059/C类014060/D类020652/E类019954）则可以考虑关注起来。其由富国基金固定收益策略研究部副总经理吴旅忠掌管，在各区间内均积累了较优的超额收益。
数据来源：富国安慧短债A在各个区间内的净值增长率、业绩比较基准收益率来自基金定期报告，截至2024年9月30日。基金的过往业绩不预示未来收益，不构成对基金业绩表现的保证，基金管理人管理的其他基金并不代表对基金业绩表现的保证。
而且从净值曲线的走势来看，富国安慧短债A的表现也较为稳健，历史上在债市出现回调时，也没有影响其长期向好的趋势。
数据来源：业绩走势图来自基金定期报告，截至2024年9月30日。富国安慧短债A成立于2022/06/15，业绩比较基准为中债综合财富(1年以下)指数收益率*80%+银行一年期定期存款基准利率(税后)*20%。近1个完整年度(2023)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为3.71%(2.41%)，数据来自基金定期报告，截至2023/12/31。期间基金经理变动情况：张波(2022/06/15-2024/08/08)、吴旅忠(2022/12/15至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
且比较值得一提的是，富国安慧短债的A类和C类份额，持有满30日则不收取赎回费，对于各位客官的投资而言也更便捷、更划算。
思路二：适当拉长久期，力求增厚收益
债券的久期越长，对于利率变化的敏感度就越高。因此，在利率下行的阶段，长久期债券的价格变动越剧烈，就能从中赚取越高的资本利得。
说到长久期债券，就不得不提富二家的政金债券ETF（交易代码：511520）了。
政金债券ETF作为一只债券ETF，紧密跟踪中债7-10年政策性金融债指数，在利率下行过程中，或将展现出更强的弹性。
同时，政金债券ETF可以实现T+0交易，即T日买入政金债券ETF，T日就可以卖出。交易过程非常便捷，且能够大大提高资金利用率，不失为流动性管理的一大利器。
在近一年中，政金债券ETF净值增长率为9%，在同类产品中排名接近前10%（30/287）；联接基金A类份额净值增长率超10%，同类排名前4%（11/287）。无论是从交易工具，还是从长期持有的角度来看，政金债券ETF或都是不错的债券投资标的。
数据来源：基金排名数据来源于晨星-基金排行榜，同类产品为中国 开放式基金-利率债；时间截至2024年12月9日。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。晨星相关数据由MORNINGSTAR版权所有，晨星及其内容供应商对于您使用任何相关资料而作出的任何有关交易、投资决定均不承担任何责任。政金债券ETF及其联接A类基金的净值增长率为托管行复核数据，业绩比较基准来自Wind，截至2024/12/9。基金规模数据截至2024/12/9，规模数据根据上交所披露的产品份额数据和经托管行复核的基金净值数据计算得出，计算公式为：ETF规模=ETF份额×ETF净值，具体份额数据请参见上交所官网2024/12/9披露信息，基金份额、基金净值及基金规模为节点数据，可能发生变动。市场有风险，投资需谨慎。截至2024/9/30，政金债券ETF为同类ETF中唯一一只主要投资证券待偿期超过5年的品种。标准券折算率详见上交所和中国结算最新公示信息。
注：（1）富国中债7-10年政策性金融债ETF成立于2022/08/19，业绩比较基准为中债7-10年政策性金融债指数收益率。近1个完整年度(2023)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为5.10%(2.37%)，数据来自基金定期报告，截至2023/12/31。期间基金经理变动情况：朱征星(2022/08/19至今)、李金柳(2023/04/24至今)。（2）富国中债7-10年政策性金融债ETF发起式联接A成立于2023/04/07，业绩比较基准为中债7-10年政策性金融债指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。自基金合同生效起至今2024/09/30的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率为10.54%(5.5%)，数据来自基金定期报告，截至2024/09/30。期间基金经理变动情况：朱征星(2023/04/07至今)、李金柳(2023/04/24至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
简而言之，如果您能够承担比货币基金略高一点的风险，其实在债券基金的序列中，也有表现较为稳健的选项。
富国安慧短债（A类014059/C类014060/D类020652/E类019954）
政金债券ETF（511520）及其联接基金（A类018266/C类018267/E类019596/F类022102）静待客官们的Pick！
风险提示：以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。基金有风险，请详阅基金合同等法律文件，根据自身风险承受能力选择合适的产品。请注意指数基金投资的特有风险。
投资有风险,基金投资需谨慎。
在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损.基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证一定盈利， 也不保证最低收益.过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。
以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。
来源：
富国基金
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